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3月11日，上交所正式受理傲拓科技科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，成為2025年滬深交易所首個(gè)獲受理的IPO項(xiàng)目。這家成立于2008年的國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，專注于中大型可編程邏輯控制器（PLC）研發(fā)與生產(chǎn)，擬募資7.79億元用于產(chǎn)研一體化中心建設(shè)及技術(shù)服務(wù)體系完善。作為工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域核心設(shè)備供應(yīng)商，傲拓科技在國(guó)產(chǎn)替代浪潮中展現(xiàn)出獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)潛力。

核心技術(shù)突破外資壟斷格局

傲拓科技通過(guò)NA通用系列和NJ自主可控系列兩大產(chǎn)品線，實(shí)現(xiàn)了PLC軟硬件全面自主可控，元器件國(guó)產(chǎn)化率最高可達(dá)100%。其產(chǎn)品已成功應(yīng)用于三峽水電站機(jī)組改造、南水北調(diào)江都四站改造等國(guó)家級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目，打破了西門子等外資企業(yè)在中大型PLC市場(chǎng)的長(zhǎng)期壟斷。根據(jù)睿工業(yè)數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)中大型PLC市場(chǎng)本土廠商占有率僅為5.9%，而傲拓科技憑借自主可控技術(shù)在該細(xì)分領(lǐng)域處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。

研發(fā)體系構(gòu)建方面，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)本科及以上學(xué)歷覆蓋率達(dá)100%，碩士以上占比近半，核心成員來(lái)自清華大學(xué)、東南大學(xué)等頂尖院校，并擁有33項(xiàng)發(fā)明專利。近三年研發(fā)投入年均超10%，2023年研發(fā)費(fèi)用達(dá)2117.29萬(wàn)元，支撐了熱備冗余、內(nèi)生信息安全等關(guān)鍵技術(shù)的持續(xù)突破。這種技術(shù)積累使其在國(guó)防、能源等關(guān)鍵領(lǐng)域建立起差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)凸顯行業(yè)機(jī)遇

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，傲拓科技2021年至2024年9月?tīng)I(yíng)收從1.14億元增長(zhǎng)至1.56億元，歸母凈利潤(rùn)由3012.24萬(wàn)元提升至5554.46萬(wàn)元，中大型PLC業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)超74%收入。高毛利特征顯著，2021-2023年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率從64.56%攀升至74.23%，反映出國(guó)產(chǎn)高端工控產(chǎn)品的溢價(jià)能力。

市場(chǎng)拓展策略上，公司采取“重點(diǎn)行業(yè)突破”模式，在水利水電、石油石化等領(lǐng)域形成標(biāo)桿案例。這種行業(yè)深耕策略不僅帶來(lái)訂單增長(zhǎng)，更建立起客戶信任壁壘。隨著國(guó)產(chǎn)替代政策推進(jìn)，其在軌道交通、市政等領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)擴(kuò)展，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入新動(dòng)能。

多重挑戰(zhàn)考驗(yàn)可持續(xù)發(fā)展能力

盡管技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，傲拓科技仍面臨市場(chǎng)開(kāi)拓壓力。2024年三季度末應(yīng)收賬款余額達(dá)1.17億元，占當(dāng)期營(yíng)收75.2%，周轉(zhuǎn)率由2021年的4.57次降至2.18次，顯示資金回收效率下降。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于重資產(chǎn)行業(yè)，客戶驗(yàn)證周期長(zhǎng)、決策鏈條復(fù)雜，新興品牌需要更長(zhǎng)時(shí)間建立市場(chǎng)認(rèn)知。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)方面，西門子、三菱等外資企業(yè)仍占據(jù)中大型PLC市場(chǎng)超80%份額。隨著更多本土企業(yè)入局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可能加劇。傲拓科技在招股書(shū)中坦言，若未來(lái)國(guó)產(chǎn)化競(jìng)爭(zhēng)白熱化，可能導(dǎo)致毛利率下滑。如何在高研發(fā)投入與市場(chǎng)擴(kuò)張間保持平衡，將成為其上市后的關(guān)鍵考驗(yàn)。