美的或收購伊萊克斯，誰更“劃算”？
http://www.sharifulalam.com 2023-06-06 10:28 來源：中國電子報
今年5月，“美的正考慮收購歐洲知名家電品牌伊萊克斯”的消息不脛而走，讓多年未出現大型并購事件的家電圈再次沸騰起來。針對此事，美的集團副總裁王建國的回應耐人尋味：“如果與我們戰略匹配，我們會關注。”
就當前階段的中國家電企業而言，“加速全球化布局”是一項重要且必要的課題。而多起成功的大型“并購”案例曾讓海爾、美的、海信等中國頭部企業進擊全球市場時“如虎添翼”。那么，美的收購伊萊克斯，會是一樁劃算的買賣嗎？
對美的來說，并購知名國際品牌算得上“輕車熟路”。2016年，美的集團收購東芝白色家電業務，拿下東芝品牌40年的全球授權。2017年起，美的開啟了對德國機器人制造商庫卡的漫長收購之路。如今，美的這兩起著名的跨國并購案例已經見到成效。東芝方面，自2016年被美的集團收購，經過一年半的整合，到2018年連虧15年的東芝首次實現盈利，到2020年東芝盈利能力已恢復至美的集團的平均水平；收購前的2015年，東芝全球銷售額65億元左右，2022年營業額約200億元。庫卡方面，美的歷時6年半于2022年四季度完成庫卡的私有化（美的100%持股）。剛收購時庫卡的中國業務收入占比為7%，2022年達23%。
從企業戰略的角度來看，并購歐洲高端家電品牌伊萊克斯符合美的集團最新的總體藍圖規劃，是一個彌補短板之舉。在高度成熟且競爭激烈的家電行業，“全球化布局”和“瞄準高端市場”是兩條并行不悖的路線。首先在全球化方面，美的早在2012年便將“全球經營”列入三大戰略主軸，2021年美的再次對戰略主軸作出改變，“全球突破”是其中的關鍵詞之一，美國和德國占據了美的全球五大戰略市場的兩個席位。在歐美市場更具競爭力的伊萊克斯曾與美國惠而浦并稱“白電雙雄”。其次在高端市場上，美的集團董事長方洪波曾在2018年2月初的經營管理年會上坦言“美的最大的遺憾是面對消費升級大潮無所作為，錯失高端市場。”而自2022年下半年起，美的明確提出打造東芝、COLMO雙高端品牌，東芝還將作為重要的中高端品牌進行全球布局，提升海外自有品牌成長。但顯然，美的現階段在高端市場的表現并不能讓方洪波滿意，目前自有的高端品牌還不足以補齊美的在全球高端市場中的“短板”。其三，美的對伊萊克斯并不陌生，早在2017年，美的集團與伊萊克斯集團簽訂協議，在中國市場建立長期戰略合作，共同成立合資公司，為中國消費者引入后者旗下的高端家電品牌AEG。
回歸到“美的并購伊萊克斯”一事本身，如果這筆交易能夠成真，會是一樁“劃算”的買賣嗎？對伊萊克斯而言，這也許是個“無奈卻有利”的選擇。其實，這家年營收超千億元的歐美家電巨頭早在1997年便開始進入中國市場，但20多年來卻一直在中國市場“水土不服”，發展至今難以拿到和西門子、松下等品牌相匹敵的成績。但中國市場又是伊萊克斯不能放棄的一個重要砝碼，縱然曾于2017年與美的成立合資公司，在中國引入高端德國品牌AEG，最終成效卻不盡如人意。伊萊克斯當前也面臨經營壓力，2022年利潤虧損13.2億瑞典克朗。于美的而言，其海外市場亟待進一步突破，而海外市場向OBM轉型是一個重要突破點。美的集團的海外營收自2017年首次突破千億元，此后一直穩居40%以上，但像索尼、佳能等很多企業在全球化過程中海外營收占比可達70%—80%，可見美的未來海外空間巨大，從高端破局，提高OBM占比對盈利能力有顯著影響。
最后若以收購方式進行“強強聯合”，無疑對美的和伊萊克斯來說均是一種“理性且雙贏”的選擇，勢必將擴充美的和伊萊克斯的全球化版圖，互相賦能之后進一步強化其國際競爭力。
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