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德昌電機 （00179.HK） 于7月16日公告，公司全資附屬公司德昌汽車電氣有限公司與上海機電股份有限公司訂立兩份股權(quán)合資協(xié)議，據(jù)此成立兩家股權(quán)式合資企業(yè)。

據(jù)介紹，第一家合資公司將在上海注冊成立，主要作為第二家合資公司制造的產(chǎn)品的銷售渠道。德昌機電將持有上海合資公司49%股權(quán)，上海機電則持有余下51%股權(quán)；第二家合資公司將在深圳注冊成立，作為人形機器人硬件模組及硬件系統(tǒng)集成方案的工程設(shè)計、研發(fā)及制造基地。德昌機電將持有深圳合資公司51%股權(quán)，上海機電則持有余下49%股權(quán)。

根據(jù)合資協(xié)議條款及條件，每家合資公司的注冊資本均為7500萬元 （人民幣，下同）。德昌電機將以現(xiàn)金分別向上海合資公司出資3675萬元及向深圳合資公司出資3825萬元，上海機電將以現(xiàn)金形式分別向上海合資公司出資3825萬元及向深圳合資公司出資3675萬元，公司于合資企業(yè)的總投資額為7500萬元。

德昌電機表示，兩家合資公司的結(jié)構(gòu)互補，將銷售業(yè)務(wù)發(fā)展和客戶應(yīng)用支援與產(chǎn)品設(shè)計、工程及專業(yè)的制造知識相結(jié)合。它們將共同實現(xiàn)向客戶端到端交付高性能人形機器人的核心部件和子系統(tǒng)。合資企業(yè)的成立須完成與相關(guān)中國機關(guān)的必要登記及審批程序。成立后，深圳合資公司將成為公司非全資附屬公司，而上海合資公司將成為公司聯(lián)營公司。

7月16日，德昌電機公告截止至2025年6月30日的第一財季業(yè)績，公司的營業(yè)額為9.15億美元，同比下降2%。

德昌電機集團成立于1959年，是一家總部位于香港的大型跨國集團公司，在微電機和集成電機系統(tǒng)的設(shè)計、研發(fā)及制造等領(lǐng)域具有全球領(lǐng)導(dǎo)地位。徳昌微電機產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于消費及商用產(chǎn)品中，包括汽車配件、家用電器、電動工具、商業(yè)器材及個人護理產(chǎn)品、多媒體及視聽產(chǎn)品等。

此前，花旗在研報中表示，鑒于美國/歐盟市場對德昌電機APG和IPG需求持續(xù)疲軟的現(xiàn)狀，下調(diào)其2025財年盈利預(yù)測3%；但從長遠看，新業(yè)務(wù)有望為公司帶來全新的增長動力，因此花旗同時上調(diào)德昌電機2026至2027財年每股盈利預(yù)測1%至2%。花旗預(yù)計，德昌電機在2025財年業(yè)績公布時，將著重介紹人形機器人電機系統(tǒng)新業(yè)務(wù)的進展情況。

華鑫證券認為，人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈進入百花齊放階段，人形機器人整機廠和零部件公司數(shù)量正快速增長。汽車產(chǎn)業(yè)鏈和人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈具有較高相關(guān)性，看好具備較強綜合實力汽零公司進入人形機器人賽道后能打開成長天花板，例如德昌電機等。其認為，德昌電機在無刷直流電機領(lǐng)域有豐富制造經(jīng)驗，并且具備齒輪、油泵的金屬加工能力。公司具備較強的綜合性技術(shù)實力，有望遷移至機器人零部件制造領(lǐng)域，打開二次成長空間。