主要國家7成制造業低迷，因需求不足
http://www.sharifulalam.com 2023-08-08 13:40 來源：日經中文網
廣東珠江三角洲被稱為“世界工廠”的企業聚集地，在經歷疫情帶來的混亂后，已基本恢復正常。但全球商品需求正在下降，29個主要國家和地區的7成企業活動出現“萎縮”。受疫情結束影響，消費的重心從商品轉移到服務業……
全球商品需求正在下降。從制造業的景氣指數來看，29個主要國家和地區的7成企業活動出現“萎縮”。受新冠疫情結束的影響，消費的重心從商品轉移到服務業，同時以發達國家為中心的貨幣緊縮以及中國內需低迷產生負面影響。由于需求不足，供給制約的解除并未變成東風。服務業能否支撐整體經濟將成為焦點。
中國南方廣東省的珠江三角洲地區，被稱為“世界工廠”的企業聚集地，在經歷新冠疫情帶來的混亂后，已基本恢復正常。例如因等待卸貨而滯留在港口的集裝箱船。金融信息公司Refinitiv統計顯示，截至2022年3月頂峰時膨脹至70艘以上，但最近只有20艘左右。
日本海事中心的數據顯示，亞洲對美國的海上集裝箱運輸量進入2023年后一度同比減少2～3成。業內有聲音表示，“雖然存在銷售需求，但無法消除零售的過剩庫存，并未強勁到需要新增生產和運輸”(大型集裝箱船企業)。
給全球帶來通脹壓力的供應鏈制約已基本解除。由于中國防疫措施的改變，經濟活動實現正常化，影響明顯。對于制造業來說，有助于零部件采購等生產工序的改善。然而，目前并未充分利用供應鏈正常化。這是因為實際需求不足。
市場相關人士關注紐約聯邦儲備銀行每月公布的“全球供應鏈壓力指數(GSCPI)”。該指數以海上運輸的運費和主要國家的制造業采購經理人指數（PMI）的供應鏈相關項目等為基礎計算得出。以零為標準，正值顯示供應鏈比平時更加擁堵、出現供應制約的情況。負值區間則顯示由于需求減少，需要運輸的商品很少，供應鏈的供需平衡在被打破。
8月4日公布的7月GSCPI為-0.9，連續6個月低于零。5月跌至僅次于雷曼危機后的2008年11月創出的最低值(-1.59)的水平。2008～2009年，美國陷入經濟衰退，同時金融機構的貸款能力下降，汽車等耐用消費品和生產資料的需求蒸發。
受新冠疫情影響，宅家消費導致商品需求激增。美國調查公司標普全球大宗商品市場洞察 (S&P Global Commodity Insights)的海運分析與研究主管Daejin Lee針對當前的需求下降指出，受新冠疫情結束影響，“消費模式從商品轉為旅游等服務的影響突出”。
也有觀點指出，以發達國家為中心的央行的貨幣緊縮效果正在顯現。之前受疫情影響，實施了大規模的貨幣寬松政策，導致了資產價格暴漲和過度消費。目前加速的加息引發了信貸緊縮，導致需求萎縮。
中國的內需也弱于預期。6月的貿易統計顯示，進口額連續4個月低于上年同月，環比也轉為下滑。法國歐萊雅的首席執行官尼古拉•耶羅尼米斯(中文名:葉鴻慕)在7月的財報發布會上針對中國銷量表示，“仍未恢復至疫情前的水平”，承認復蘇緩慢。
商品需求的不足導致了全球制造業的低迷。
美國供應管理協會（ISM）公布的7月美國制造業指數為46.4，較上月小幅改善，但仍連續9個月低于50的榮枯線。該指數連續低于50的時間創出2008年金融危機引發的經濟衰退以來的最長記錄。電子產品和化工產品訂單低迷。
標普國際發布的7月全球制造業PMI，已經連續11個月低于屬于中性水平的50。跌破50的時間長度僅次于雷曼危機之后的經濟衰退期。從地區來看，在29個主要國家和地區中，7成低于50，企業活動萎縮。尤其是歐洲的低迷尤為突出，區域內最大的德國為38.8，比中性水平低11.2個百分點。
德國化工大型企業巴斯夫(BASF)在2023年4月至6月面臨汽車以外的主要客戶的需求下降。該公司執行董事會主席馬丁·布魯德米勒(中文名薄睦樂)在7月的財報說明會上表示，“像金融危機時中國(通過大規模財政刺激)拯救世界那樣的事情，今年下半年不會發生”。巴斯夫最近下調了2023年全年業績預期。
日本7月制造業PMI為49.6，連續2個月低于50。由于芯片短缺的消除，汽車生產有所恢復，減速較為緩慢。目前總體表現強勁的日本上市企業也難免受到外需減少的影響。制造用于住宅管道等的氯乙烯樹脂的信越化學工業2023財年（截至2024年3月）或將時隔2年出現最終利潤減少。
作為新興國家和發展中國家“全球南方”之一的印度保持強勁勢頭。除了內需之外，還在爭取孟加拉國等周邊國家的需求。墨西哥似乎受益于對美出口企業的“去中國化”。
目前全球經濟和美國經濟的火車頭均為服務業。還在增加雇用，很快陷入經濟衰退的風險很小。不過，如果需求不足和制造業長期低迷，是否能僅靠服務業支撐實體經濟？經濟明顯惡化的憂慮依然存在。
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