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變頻器的應用領(lǐng)域涵蓋國民經(jīng)濟的多個行業(yè)，在電力、公用工程、紡織與化纖、建材、石油、化工、食品飲料、煙草、煤炭、機械加工等行業(yè)中，都在發(fā)揮著重要作用。

目前我國變頻器行業(yè)龍頭企業(yè)有匯川技術(shù)(300124)與英威騰(002334)，我們通過對比綜合來看，哪家表現(xiàn)更加優(yōu)異。

1、英威騰與匯川技術(shù)業(yè)務布局歷程

通過對兩家龍頭企業(yè)的發(fā)展歷程梳理可以發(fā)現(xiàn)，在拓展變頻器業(yè)務方面，英威騰主要是通過優(yōu)化子公司結(jié)構(gòu)使業(yè)務布局更加合理，而匯川技術(shù)是通過增持其他企業(yè)股份達到業(yè)務拓展或鞏固的目的。這兩家企業(yè)的發(fā)展歷程如下：

2、變頻器產(chǎn)品布局情況：二者不分伯仲

英威騰與匯川技術(shù)均有獨立的變頻器板塊，其中英威騰的變頻器產(chǎn)品有低壓通用變頻器、中壓變頻器與高壓變頻器，匯川技術(shù)有通用變頻器、多機傳動變頻器與高壓變頻器，二者變頻器產(chǎn)品種類與適用范圍不分伯仲，具體情況如下:

3、變頻器產(chǎn)品營收情況：匯川技術(shù)營收表現(xiàn)更優(yōu)異

從變頻器產(chǎn)品的營收情況來看，2017-2020年匯川技術(shù)的變頻器類產(chǎn)品逐年上升，2020年時為35億元;英威騰的變頻器產(chǎn)品營收則在這期間波動變化，2020年時為12.8億元，不足匯川技術(shù)的一半，所以在變頻器產(chǎn)品營收體量方面，匯川技術(shù)的變頻器產(chǎn)品營收能力更強。因此在市場占有率方面，匯川技術(shù)高于英威騰許多。

通過對毛利率的分析可以發(fā)現(xiàn)，2017-2020年匯川技術(shù)變頻器產(chǎn)品的毛利率一直高于英威騰的毛利率，2020年時匯川技術(shù)變頻器產(chǎn)品的毛利率為46.59%，英威騰為41.28%，二者相差5.67個百分點。前瞻認為是因為匯川技術(shù)整體產(chǎn)量高于英威騰，在規(guī)模化生產(chǎn)下單個產(chǎn)品的生產(chǎn)成本會隨之下降，能夠騰出更多的盈利空間。

從兩家企業(yè)的銷售領(lǐng)域來看，匯川技術(shù)主要專注于國內(nèi)市場，2020年其國內(nèi)市場營收占比高達95.7%，同期英威騰來自國內(nèi)市場的營收占比為72.81%。總體看來，匯川技術(shù)在國內(nèi)市場更有優(yōu)勢。

4、研發(fā)力度對比：匯川技術(shù)研發(fā)實力更強

變頻器產(chǎn)品的生產(chǎn)離不開技術(shù)的加持，公司需要不斷對變頻器產(chǎn)品進行研發(fā)改進或者創(chuàng)新，從而在市場上依靠差異化優(yōu)勢搶占份額，所以公司的研發(fā)力度強弱能在一定程度上反應其變頻器產(chǎn)品的競爭力大小。2017-2020年英威騰與匯川技術(shù)的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例均在11%左右的水平波動，且近兩年來有下降趨勢。

研發(fā)投入金額方面，2020年匯川技術(shù)的研發(fā)投入為10.23億元，英威騰只有2.54億元，相比之下匯川技術(shù)的研發(fā)投入遠高于英威騰，這主要是因為匯川技術(shù)本身企業(yè)體量較大。更多的研發(fā)資金投入有助于提升企業(yè)的創(chuàng)新信心，所以總體來看匯川技術(shù)的研發(fā)實力較強。

這一點可以從企業(yè)的專利數(shù)量體現(xiàn)出來，2020年匯川技術(shù)的總專利數(shù)累計共有2111件，其中發(fā)明專利338件、實用新型專利1207件、外觀設(shè)計專利353件、軟件著作權(quán)213件;英威騰累計共有專利數(shù)量1222件、其中發(fā)明專利277件、實用新型專利474件，外觀設(shè)計專利201件、軟件著作權(quán)270件。可以看出，在企業(yè)專利方面，匯川技術(shù)的優(yōu)勢也更加明顯。

5、觀點：匯川技術(shù)是中國變頻器行業(yè)龍頭

匯川技術(shù)的變頻器產(chǎn)品創(chuàng)造的營收比英威騰的多得多，在市場占有率方面具有較大優(yōu)勢，同時公司變頻器產(chǎn)品的毛利率水平能反應其盈利能力。此外，變頻器行業(yè)的研發(fā)是企業(yè)在市場中取得競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵，研發(fā)投入能很好的反應公司的研發(fā)力度，綜合這些因素進行考量，匯川技術(shù)目前是我國變頻器行業(yè)中的“龍頭”。