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8月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）較上月意外回升0.3個百分點(diǎn)。分析師認(rèn)為，制造業(yè)淡季不淡，可能和企業(yè)應(yīng)對采暖季環(huán)保限產(chǎn)而將生產(chǎn)計(jì)劃提前有關(guān)。由限產(chǎn)價(jià)漲推動的企業(yè)景氣度改善，是否能帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)，效果和持續(xù)性有待觀察。

2017年7月，廣西貴港市中國-東盟新能源電動車生產(chǎn)基地某品牌電動車組裝車間內(nèi)一工人正在進(jìn)行焊接作業(yè)。圖片來源：視覺中國

國家統(tǒng)計(jì)局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，8月中國制造業(yè)PMI錄得51.7%，為年內(nèi)次高，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布前，根據(jù)界面新聞采集的6家機(jī)構(gòu)的預(yù)測，8月制造業(yè)PMI的平均值為51.3%。

8月，大企業(yè)PMI、原材料庫存指數(shù)、新出口訂單等反映內(nèi)外需求的指標(biāo)有所下降，但生產(chǎn)、新訂單指數(shù)較上月有所回升。興業(yè)證券指出，這或許是因?yàn)槠髽I(yè)為應(yīng)對采暖季環(huán)保限產(chǎn)而采取措施將生產(chǎn)計(jì)劃提前，而地產(chǎn)、出口轉(zhuǎn)為弱勢，眼下景氣恐怕透支未來需求。

西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉對界面新聞分析稱，限產(chǎn)帶來的企業(yè)景氣度改善并不一定會帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。“從7月工業(yè)增加值放緩幅度的省際分布來看，放緩幅度較大的主要集中在華北地區(qū)。“他說，”未來限產(chǎn)政策執(zhí)行力度將繼續(xù)決定工業(yè)品價(jià)格走勢，進(jìn)而影響企業(yè)景氣度，但對經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)有限。”

隨著采暖季臨近，環(huán)保限產(chǎn)及污染整治行動將持續(xù)加碼。環(huán)保部近日宣布，京津冀及周邊地區(qū)2017年-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動將啟動，將聚焦重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)行業(yè)，督促地方及時做好信息公開，實(shí)行量化問責(zé)，進(jìn)一步鞏固督查成果，堅(jiān)決杜絕“散亂污”企業(yè)異地轉(zhuǎn)移和死灰復(fù)燃，做好秋冬季大氣污染防治工作。

河北省近期連續(xù)公布多個“最嚴(yán)”措施。比如，要求石家莊、唐山、邯鄲等重點(diǎn)地區(qū)采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%；9月1日起在河北省境內(nèi)全域，鋼鐵行業(yè)大氣污染物排放執(zhí)行國家標(biāo)準(zhǔn)中特別排放限值要求和地方標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)要求，逾期不達(dá)標(biāo)的，依法予以關(guān)停。

“影響未來經(jīng)濟(jì)增長的因素主要有幾個方面。外需走弱苗頭已現(xiàn)，下半年出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動可能走弱，是否會影響制造業(yè)生產(chǎn)值得關(guān)注。此外，房地產(chǎn)市場降溫的后續(xù)影響仍將加重，不但波及建筑業(yè)運(yùn)行，可能還會影響制造業(yè)生產(chǎn)。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智指出。

8月，中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.4%，比上月回落1.1個百分點(diǎn)，創(chuàng)15個月低點(diǎn)。其中，建筑業(yè)分類指數(shù)從62.5%降至58%，房地產(chǎn)投資增長放緩對建筑業(yè)活動的影響十分明顯。

制造業(yè)PMI是宏觀經(jīng)濟(jì)重要先行指標(biāo)之一，通常以50%為枯榮分水線。當(dāng)PMI高于50%時，反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，低于50%時，則反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)收縮。至今年8月，中國制造業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)13個月位于榮枯分水線上方，顯示經(jīng)濟(jì)總體保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。

招商證券認(rèn)為，目前來看，需求持續(xù)好于預(yù)期，企業(yè)被動去庫存，進(jìn)口訂單創(chuàng)年內(nèi)新高，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增速與上半年持平的可能性正在提升。

2016年以來，國內(nèi)去產(chǎn)能疊加環(huán)保限產(chǎn)等在一定程度上將工業(yè)帶出通縮，企業(yè)盈利有所改善，經(jīng)濟(jì)基本面也出現(xiàn)回暖的勢頭。今年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.9%，主要指標(biāo)好于預(yù)期。

分析師表示，雖然下半年中國經(jīng)濟(jì)增速可能不及上半年，但全年完成政府制定的6.5%左右的增長目標(biāo)應(yīng)當(dāng)不成問題。在“穩(wěn)增長”無虞的情況下，“防風(fēng)險(xiǎn)”仍會被放在更重要的位置，穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)不會改變。