http://www.sharifulalam.com 2015-10-12 16:12 來源:川財證券
2015年H1匯川通用伺服產(chǎn)品收入增長70%,好于預期。機器人自動生產(chǎn)線整體解決方案是公司目前的轉型方向,目前公司在通用伺服上已初具規(guī)模,工業(yè)視覺也已投入商業(yè)化應用,新上的機器人專用控制器、中型PLC以及EtherCAT總線技術也基本成形,公司工業(yè)4.0戰(zhàn)略的拼圖正不斷完善。
今年以來新能源車市場呈井噴之勢,公司于宇通的1對1合作開展順利,宇通前三季新能源客車完成9千輛銷售,全年預計實現(xiàn)1.6萬輛產(chǎn)銷,由此將帶動公司電機控制系統(tǒng)銷量和收入大幅增長。同時公司在新能源乘用車領域的開發(fā)預計在17年落地銷售,屆時將成為新的看點。
匯川斥資2.85億收購江蘇經(jīng)緯,切入民營城軌牽引及控制系統(tǒng)領域。
“十三五”期間國內城市軌交規(guī)劃提速,市場空間年均超過100億元,江蘇經(jīng)緯與斯柯達電氣長期深度合作,現(xiàn)又有匯川在電機控制領域的技術沉淀,鞏固了民營軌交核心部件領先的地位,業(yè)績有望保持25%左右的增速。
受制下游制造業(yè)景氣不理想,公司電梯控制等工控、變頻器收入上半年出現(xiàn)小幅下滑,不過進入Q3以后,行業(yè)訂單開始回暖,預計全年收入規(guī)模能與14年基本持平,且得益于變頻器新品上市、電梯維保市場啟動,上述業(yè)務的盈利能力或有小幅的提升。
我們預計公司2015、16年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為27.23億元和36.55億元,YoY分別增長21.41%和34.25%,實現(xiàn)凈利潤分別為7.69億元和9.92億元,YoY分別增長15.37%和39.00%,EPS為0.982元和1.267元。