東方財富網報道：過程自動化領域的有力競爭者
http://www.sharifulalam.com 2013-01-11 13:44 來源：南京科遠自動化集團股份有限公司
1、熱工自動化依舊是未來銷售主要業務。公司近幾年銷售收入80%以上來自熱工自動化業務，未來兩年熱工自動化業務依然是公司成長的主力產品，主要表現為公司未來的戰略不僅僅是將熱工自動化產品應用于火電行業，還將大力開拓化工、水處理等其他行業。
2、NT6000 為公司業務發展實現技術突破。NT6000 是熱工自動化的核心產品，NT6000 的突破使公司受上游采購制約影響較小，有利于降低成本，提高公司自身產品的毛利率。同時，可以滿足不同的節能減排領域對控制系統的不同要求，，在垃圾發電、風力發電等多個領域處于國內領先水平。
3、公司業績未來將維持穩定。
行業競爭加劇，但公司依靠自身渠道優勢，利用研發的過程自動化產品替代進口品牌，滿足客戶需求，從而降低采購成本。
新產品技術門檻較高，智能閥門、流量計儀表、壓力變送器等現場總線等產品都將實現高毛利率收入，預計毛利率為35%-45%之間。
4、募投項目未來發展情況。
2010 年，公司自主研發的智能閥門產品實現銷售收入超過2000 萬，2011年實現高速增長可期。
其他現場總線儀表以及其他募投項目目前還處于研發中，短期內難有銷售收入，預計2012 年才能實現批量化生產。
5、未來研發投入將進一步增加。公司受益進口替代，不斷提高自身產品的技術水平是成長的動力，公司研發未來的絕對值投入還將進一步提高。
6、估值預測。我們預測未來三年EPS 分別為091、1.12 和1.49 元，對應的PE 分別為54 倍、44 倍、33 倍，首次關注，暫不評級。
7、風險
下游行業集中度較高，火電行業比例過大，火電行業景氣程度對公司的業績影響很大。
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