http://www.sharifulalam.com 2012-05-29 11:21 來(lái)源:中國(guó)工業(yè)報(bào)
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,4月份全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降0.7%。繼3月同比下降0.3%之后,再次創(chuàng)下2009年11月來(lái)新低,反映出我國(guó)工業(yè)品需求繼續(xù)偏弱,企業(yè)盈利壓力大。
從已公布的我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看,一季度我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)10449億元,同比下降1.3%,其中石化、鋼鐵、化工、電氣等行業(yè)均出現(xiàn)了利潤(rùn)增幅下降甚至虧損的情況。
此前,有研究認(rèn)為,由于近期大宗商品價(jià)格回落,投資和消費(fèi)需求仍然相對(duì)較弱,同時(shí),根據(jù)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)環(huán)比漲幅與購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的計(jì)量關(guān)系,預(yù)計(jì)PPI負(fù)增長(zhǎng)幅度將擴(kuò)大。
實(shí)際上,3月份PPI同比為-0.3%,是2009年12月以來(lái)首次由正轉(zhuǎn)負(fù),顯示物價(jià)處于通縮狀態(tài)。
眾所周知,PPI為負(fù),表明總需求的不旺,進(jìn)一步提示經(jīng)濟(jì)景氣度比較低,企業(yè)利潤(rùn)在減少。第一創(chuàng)業(yè)研發(fā)中心認(rèn)為,以PPI同比看,現(xiàn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)更大的危險(xiǎn)在于通縮,而不是通脹。
值得注意的是,3月份大宗商品供需指數(shù)為0.04,平均漲幅為0.11%,反映該月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)呈擴(kuò)張狀態(tài),但擴(kuò)張動(dòng)力嚴(yán)重不足,經(jīng)濟(jì)有下行風(fēng)險(xiǎn)。從數(shù)據(jù)情況來(lái)看,這也是今年以來(lái)連續(xù)第二個(gè)月下跌,制造業(yè)經(jīng)濟(jì)后市堪憂。
由于海外經(jīng)濟(jì)難以加速?gòu)?fù)蘇,大宗商品價(jià)格整體穩(wěn)中有降,如果工業(yè)品價(jià)格繼續(xù)低沉,PPI仍將繼續(xù)在零點(diǎn)以下潛行。特別是在房地產(chǎn)調(diào)控的背景下,受此影響,PPI環(huán)比增長(zhǎng)率難以明顯提升。據(jù)預(yù)測(cè),PPI在今年二、三季度都會(huì)保持負(fù)增長(zhǎng)的局面。
毋庸置疑,4月PPI同比下降反映出我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的不景氣,當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于去庫(kù)存階段,需求不旺。在工業(yè)增加值以及房地產(chǎn)投資下滑的影響下,PPI處于下行區(qū)間,這是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)尋底的直接反映。
而近期,大宗商品期貨價(jià)格指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月小幅回落,國(guó)內(nèi)的采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)以及發(fā)電量數(shù)據(jù)雖然低于歷史平均值,但穩(wěn)定的持續(xù)回升,表明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象逐漸明顯。目前,由于歐美和新興市場(chǎng)寬松貨幣政策,美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),未來(lái)PPI的回落空間有限。
根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期,1~4月份,我國(guó)累計(jì)固定資產(chǎn)投資同比增幅將延續(xù)從去年1~5月份開(kāi)始的回落態(tài)勢(shì),逼近20%的整數(shù)關(guān)口,從而再次創(chuàng)下2003年以來(lái)10年新低。考慮到至少在短期,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿θ詫?lái)自于投資,市場(chǎng)期待投資增幅的持續(xù)下滑將帶來(lái)財(cái)政政策在二季度的加碼,甚至推出弱化版的“4萬(wàn)億”計(jì)劃。
有專家認(rèn)為,PPI走勢(shì)與我國(guó)工業(yè)投資增速波動(dòng)保持較強(qiáng)一致性,雖然4月工業(yè)企業(yè)收入增速下滑,但未來(lái)隨著量?jī)r(jià)齊升,仍具備持續(xù)回升的動(dòng)力,預(yù)計(jì)全年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速將緩慢上升。
目前,我國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格占PPI的比重為70%左右,而生活資料權(quán)重為30%左右。在此基礎(chǔ)上,PPI走勢(shì)更多反映了生產(chǎn)資料價(jià)格變化的情況,投資需求的上升必然推高PPI。但由于基數(shù)效應(yīng)以及近期大宗商品價(jià)格的下降,PPI短期仍將維持負(fù)增長(zhǎng)情況,不過(guò)不排除在二季度末出現(xiàn)反彈的可能性。預(yù)計(jì)在未來(lái)一兩個(gè)月,PPI有望隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈而觸底,5月PPI的同比負(fù)增幅有望收窄。