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     經過30年的市場化改革，當“企業價值”、“長期投資”、“分享中國經濟成長”這樣一些理念逐步深入人心的時候，我們怎樣通過中國企業的成長歷史看未來，是投資者需要認真反思的課題。 
   成本領先 
   中國的勞動力等要素成本優勢是中國的故有優勢。我國制造業勞動力成本不到美、日、德等發達國家的1/20，根據世界大型企業聯合會2006年制造業單位勞動成本數據，我國是世界上最具競爭力的制造業國家之一。但是，企業依托成本領先策略來擴展競爭力時，要素成本僅僅是起點之一，在此之上，企業還必須迅速通過規模與技術進步來進一步擴大成本優勢。 
   這方面，以福耀玻璃為代表的汽車及零部件行業較具代表性。福耀本身已經成為大眾汽車高端品牌奧迪的全球一級配套商和頂級轎車賓利的主要配套商，這意味著中國自主汽車玻璃已經具備了與世界主要汽車玻璃公司在所有產品領域角逐的實力。 
   專業創新 
   所謂專業創新，包括技術、產品、服務等多個層次的創新內容。企業在自身的專業范疇內，持續地精耕細作，依托不斷積累的文化底蘊，拓展新的專業能力，這種優勢是其他企業不可購買且難以復制的，其間孕育的巨大投資機會顯而易見。 
   這類企業包括中興通訊、大族激光、煙臺萬華、西飛國際、用友軟件、科華生物、隧道股份等。 
   資源控制 
   資源指的是企業占有某種稀缺性的生產資料，或者擁有壟斷性的銷售渠道。這類優勢通常與企業合二為一，具有不可復制性，不能通過學習來模仿。 
   資源控制要能夠成為企業崛起的優勢，還涉及到資源的需求以及政策兩個層面的問題。其一，社會公眾對企業所控制的資源應當有較大需求，產品或者服務長期處于供不應求的狀態，不斷有新的應用被挖掘，不斷有需求產生，進而刺激企業的產品或者服務價值提高。其二，政策應當支持資源的整合，而資源價格卻不受政府管制或者較少受到政府的價格管制，否則企業資源的優勢難以發揮。比如水務行業，雖然資源是稀缺的，但價格卻受到嚴格管制，還不能算是資源控制型企業。 
   具有資源控制優勢的行業首選有色金屬行業。國務院要求在2008年底前基本完成已開發的各類礦產資源的整合工作，遏制礦山的無序、低效開發；而由于美元疲弱，發展中國家需求強勁，有色金屬價格一路飆升，促成了有色金屬行業去年以來的大牛市。 
   還可以舉的例子是農產品。我國農業生產高度分散的組織形式決定了農產品批發市場成為我國農產品流通的關鍵環節，這一環節具有一定的壟斷性。而且，政府在生產環節對農產品的食品安全往往缺乏有效的監管手段，更多需要依靠農批市場這個主要產品集散地來保障對城市食品供給安全的管理，農批市場的壟斷性受到國家的支持。同時，農批市場盈利模式從收取場地租金轉變至賺取交易傭金，大幅明顯提升了農批市場的盈利水平。 
   我們認為，資源控制型企業較有代表性的有農產品、歌華有線、鹽湖鉀肥、宏達股份、錫業股份等。 [page_break] 

   產業整合 
   我國不少行業在經歷了若干年的蓬勃發展后，也產生了許多問題，其中行業集中度低、結構不合理是其中最為突出的問題。一些中小企業誕生在產品最為緊缺的時代，落后的技術水平和低下的生產效率在特定的歷史階段也能產生利潤。但是中國經濟發展到今天，隨著生產力水平的提高，一些行業的產能過剩，企業競爭手段只有“價格戰”，甚至劣幣驅逐良幣，行業技術水平長期得不到提高。也有一些行業雖然產品仍然供不應求，但高能耗和高污染的產能也是政府調控的首要目標。在這樣的背景下，政府和社會輿論都高度一致地認為產業整合是解決以上問題的首選途徑。 
   行業整合提高產業集中度，不僅可以解決行業結構失衡問題，促進產業升級，還可以提升行業的國際競爭力。整合后形成的企業集團將擁有更大的市場份額，并憑借規模優勢降低生產和技術升級的單位成本，從而提高市場競爭力。優化資源配置是資本市場的重要功能之一，優勢企業能在資本市場獲得更高的估值水平，而估值落差正是優勢企業購并落后企業的武器，因此資本市場的配置傾斜將推動行業整合進程。 
   因產業整合而誕生的行業領袖包括中國鋁業、海螺水泥、冀東水泥、通威股份、隆平高科、中集集團等。 
   品牌突出 
   品牌的優勢是靠長時間嚴格的質量與服務保證形成的，企業通過對自我品牌的塑造，使品牌具有獨特的風格、氣質、文化特質，在消費者當中建立品牌與質量、服務和享受的聯系，從而擴大產品的市場占有率。對于消費者而言，品牌影響的是消費者的信心，某品牌質量有保障、有良好的售后服務，這樣的品牌比較值得信賴，在相同的條件下，消費者傾向于選擇有品牌的消費品。 
   對于生產資料而言，企業經常是理性地貨比三家，因此品牌消費的動力不足；而人對精神方面的需求則飄忽不定，影視娛樂都是相當極端的個人偏好所決定；只有物質消費品是有品牌忠誠度的，因此在消費品行業最容易誕生具有品牌優勢的企業領袖。譬如萬科，萬科雖然在購置土地儲備并不如一些所謂“有拿地優勢”的房地產企業，但是由于公眾對萬科品牌的信任，加上萬科的精心設計，較差的地段在萬科手中可以變成人們向往的高檔花園小區，品牌價值為企業產品增值，可謂能夠化腐朽為神奇。 
   除萬科之外，我國的家電、食品、飲料等消費品行業也已經形成了若干中國本地的知名品牌，而且這些品牌的國內影響力在不斷擴大，少數品牌甚至具有了一定國際知名度，如格力電器、青島海爾、海信電器、四川長虹、雙匯發展和青島啤酒等。