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電能期貨 電監(jiān)會推動電力市場化遠(yuǎn)期構(gòu)想

     由中國電監(jiān)會公布并于12月1日起開始施行的《電力市場運(yùn)營基本規(guī)則》中明確提出：我國“電能交易以合約交易為主、現(xiàn)貨交易為輔，適時進(jìn)行期貨交易”。市場人士認(rèn)為，電監(jiān)會這一構(gòu)想，預(yù)示著將來電能有望成為期貨交易品種，從而給期貨市場帶來了新的想象空間。

   有利理順電價(jià)機(jī)制

   北京證監(jiān)局有關(guān)負(fù)責(zé)人曾在接受媒體采訪時表示：“電能適合做期貨交易，只要實(shí)現(xiàn)區(qū)域市場化，就能進(jìn)行期貨交易。”據(jù)了解，目前我國東北區(qū)域電力市場已經(jīng)試運(yùn)行月競價(jià)，華東電力區(qū)域電力市場已經(jīng)開始進(jìn)行綜合模擬運(yùn)行，其他四個區(qū)域電力市場的建設(shè)也在順利進(jìn)行中。

   業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理順電價(jià)機(jī)制是電力體制改革的核心內(nèi)容，僅靠一個現(xiàn)貨市場是無法完善電價(jià)機(jī)制的。盡管國內(nèi)電力管理公司推行競價(jià)上網(wǎng)，但仍沒有擺脫壟斷的局面。而在電能期貨市場中，期貨合約的組織是通過期貨交易所，采用公開競價(jià)或者計(jì)算機(jī)撮合方式進(jìn)行的，交易雙方都可根據(jù)自己的需要以及生產(chǎn)效益，申報(bào)所需電能期貨的價(jià)格和數(shù)量。于是，電力消費(fèi)者避免了以往電力交易中負(fù)荷側(cè)被動地接受發(fā)電側(cè)電力交易結(jié)果的現(xiàn)象，可以主動地根據(jù)電價(jià)的變化，靈活調(diào)整其電力需求量。這也可以削弱以往電力交易中發(fā)電方對電價(jià)的壟斷控制地位，使電力市場的價(jià)格很好地反映電力商品的實(shí)際價(jià)值。

   電能具有期貨特征

   格林期貨的王子元認(rèn)為，電能是一種十分特殊的商品，其特殊性在于它必須借助于電網(wǎng)輸送，以及不可儲存，還在于它對安全度和穩(wěn)定性要求極高。電能具備了期貨商品的大部分特點(diǎn)，如易劃分種類、轉(zhuǎn)運(yùn)容易、價(jià)格波動頻繁和交易規(guī)模大，且有眾多交易者，它還有自身的獨(dú)特性。  

   首先，峰、谷電價(jià)不同。從電力系統(tǒng)調(diào)峰、運(yùn)行安全穩(wěn)定等技術(shù)和經(jīng)濟(jì)方面的需要考慮，電力市場中每天負(fù)荷高峰時段(白天)和負(fù)荷低谷時段(深夜)的電價(jià)是完全不同的，高峰時段的電價(jià)較高，低谷時段的電價(jià)較低，兩者可以差異很大(1倍或以上)。因此，電力期貨合約通常含有兩個合約，即對負(fù)荷高峰時段和低谷時段分別設(shè)計(jì)相應(yīng)的合約。  

   其次，電力的不可貯存性。除抽水蓄能電站外，一般形式的發(fā)電都無法貯存，這就使得電力實(shí)物交割較其他期貨商品更為困難。通常可以考慮的方法是，在交割月份中每天分小批量交付，直至全部電能交付完畢。  

   第三，每月峰荷日不同。電力交割是根據(jù)交割月交易日的多少來確定實(shí)際的交割量。任何一個月份周一到周五的天數(shù)相加只有5種情況，即19天、20天、21天、22天和23天。

   交易所已著手研究

   據(jù)了解，上海、大連、鄭州三大期貨交易所早已對電能期貨進(jìn)行了可行性和具體操作的研究。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然國外成熟的電力市場已經(jīng)建立起期貨機(jī)制，電力交易的電量基本上都通過期貨交易來實(shí)現(xiàn)，但國內(nèi)電能期貨不可能在短期內(nèi)面世。

   推出電能期貨的第一步是各地電網(wǎng)要實(shí)現(xiàn)全國聯(lián)網(wǎng)，而目前我國就連全國性的電力市場都未形成，電價(jià)還是由國家控制，只是在東北、華東試點(diǎn)初步建立了區(qū)域性的電力市場。因此，受各種條件制約，推出電能期貨只能說是中國電監(jiān)會推動電力市場化的一個遠(yuǎn)期構(gòu)想。